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谷歌发布Gemini1.2Flash：支持15秒视频与多轮编辑

黄仁勋离任，美国对华芯片出口会收紧吗？

林允颁奖舞台上被长裙绊倒，本人表示：“好尴尬呀，第一次来就大滑跪，我下次还来”

本周解析

记者 12 日从中央政法委获悉，为依法从严查处危害食品安全违法犯罪，公安部、最高人民检察院、最高人民法院近日对 18 起涉食品安全重大犯罪案件集中挂牌督办，其中包括" 甲醛白菜 " 案、" 假洋保健品 " 案、"硫磺竹笋 " 案等案件。中央政法委有关部门负责同志表示，政法机关将持续保持对危害食品安全违法犯罪的高压严打态势，以严格执法解决突出问题，切实筑牢食品安全防线，全力维护人民群众 " 舌尖上的安全 "。（总台央视记者 冀成海）（本报记者 全面整理）

（云谷参与采写）

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“研究生人数远超本科生”，巨大的连锁反应开始了

年轻人盯上“神仙岗”：国外赚钱，国内花

阿里巴巴：拟分拆平头哥赴港独立上市已于9月11日秘密递交上市申请

今日全面

11 月 10 日，人形机器人概念盘中持续走高，宇树科技涨超 10%，总市值超 3200 亿，此前光洋股份（002708.SZ）、豪能股份（603809.SH）、亿嘉和（603666.SH）涨停，维宏股份（300508.SZ）、安培龙（301413.SZ）、汉威科技（300007.SZ）均涨超 10%。消息面上，特斯拉（TSLA.US）公司首席执行官马斯克日前表示，" 擎天柱 " 将在 2027 年底左右开始交付，但交付形式可能是 " 租 " 而不是 " 卖 "。马斯克表示，擎天柱的初期成本可能与电动汽车差不多，每台机器人的初始成本约为 3 万美元，之后会降至 2 万美元左右。马斯克预计擎天柱至少需要一年时间才能达到全面量产，在对外交付前，擎天柱将先在特斯拉的自有工厂中使用。特斯拉方面此前表示，" 擎天柱 " 的工作效率将达到普通人的五倍左右。据业内人士透露，特斯拉可能在 12 月初开放擎天柱的预订。（本报记者 详细攻略）

（冬岭参与采写）

《收集经验海外版》（2026-11-15 08:22:22 第 857291 版）

15场涌入92万人！连续两年亚洲第一！大连英博打造中国足球圣殿，足球城真的回来了

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弹劾防长没成，民主党换目标了

鸭舌卖断货，卤味却还没走出低谷

买了没几年的羽绒服，怎么就不保暖了？

解析方法

" 企业这边有没有银行承兑汇票贴现的需求？" 今年三季度起，吴军每个工作日会给五六家企业致电询问融资需求。作为一家城商行华东支行的对公客户经理，他知道能迅速答应达成这项业务合作的企业不多，因为企业都在等待其他银行给出更优的票据贴现利率报价。2026 年 11 月 4 日当天，2027 年 4 月到期、票面金额大于 100 万元的国有大行及股份制银行所开出的承兑汇票（下称 " 国股银票 "）贴现年化利率为 0.61%，但多家银行为了拿到业务，给出的实际票据贴现年化利率不到 0.58%。在对公信贷投放不足时，银行就会通过票据贴现业务 " 冲抵 " 贷款规模。" 三季度以来，票据贴现业务的竞争激烈程度明显高于以往。" 吴军说。截至 10 月底，已披露 2026 年三季报的 23 家上市银行在第三季度的新增对公贷款为 967 亿元，仅为上半年季均水平（8436 亿元）的约 10%。10 月 28 日，《2026 年三季度金融机构贷款投向统计报告》显示，今年前三季度，企事业单位贷款增加 12.74 万亿元。鉴于上半年企事业单位贷款增加 11.26 万亿元，第三季度企事业单位贷款增加仅 1.48 万亿元，较上半年降幅明显。企业静待更低报价吴军的一个明显感受是，7 — 8 月期间，面额大于 100 万元的半年期国股银票转贴现年化利率市场报价在 0.55% — 0.75% 之间。但在实际操作过程中，即便他给出 0.55% 的转贴现利率报价，也未必能打动企业。" 总有银行给出更低的报价。" 吴军说。企业也开始货比三家，看哪家银行给出更低利率报价。一家制造企业的财务总监告诉吴军，7 月前来寻求银行承兑汇票贴现的银行客户经理超过 10 个，这让他收到的票据贴现利率报价几乎 " 一天一个价，且不断走低 "。其中，多个银行客户经理给出的半年期国股银票转贴现利率从最初的 0.7% 降至 0.55%，但这位财务总监还是婉拒了，因为一家股份制银行悄悄递来低于 0.5% 的利率报价。对于企业而言，票据贴现利率持续下降，意味着企业将票据换成现金所支付的利息相应减少。对吴军而言，这意味着他得忍受所在银行票据业务审批部门的 " 问责 "。三季度，他多次接到这个部门同事的电话，对方直言若按年化利率 0.55% 审批半年期国股银票转贴现业务，银行几乎不赚钱。吴军说，7 月份银行在票据贴现业务上竞争之激烈，是他从业 5 年以来首次遇到。部分银行凭借自身负债端资金成本较低的优势，将半年期国股银票转贴现年化利率市场报价压低至 0.45%，触及近年来的最低点。" 若转贴现利率低于 0.5%，除非银行动用活期存款承接这部分贷款投放，否则转贴现利率明显低于银行定期存款获取成本。" 吴军说。监管部门也注意到这一问题。7 月起，部分金融机构陆续收到票据业务相关指引——不得开展利率低于 0.50% 的转贴现业务。招联首席经济学家董希淼认为，此举主要目的是遏制部分银行以极端低价购入票据冲信贷规模的 " 亏钱冲量 " 行为，避免扭曲市场价格发现机制，防止机构间恶性压价损害自身盈利能力和长期经营稳健性。吴军说，8 月以来，银行压低转贴现利率 " 抢生意 " 的行为有所降温，银行承兑票据转贴现利率在 0.50% 附近盘整。银行拼 " 极速贴现 "吴军注意到，8 月中旬起，多家国有大行、股份制银行与大型城商行相继打出 " 极速贴现 " 的服务牌。所谓 " 极速贴现 "，是企业通过线上渠道递交银行承兑汇票贴现资料后，银行以极快速度完成资料审核并放款，贴现资金在资料递交当天到达企业账户。对于急需资金的企业而言，这项服务极具吸引力。不过，这对吴军而言不是一个好消息。由于所在城商行的系统能力不够强，银票转贴现业务最快需 2 — 3 天才能完成审批放款，这导致他错失了 7 个企业客户的票据贴现业务。穆丞是一家国有大行华东支行的对公客户经理。他告诉记者，靠着这项 " 极速贴现 " 服务，8 — 9 月，他所在的支行拿到逾 10 笔企业银票贴现业务，总计完成信贷投放额逾千万元，其中 3 笔来自新客户，金额超过 300 万元。10 月起，这项服务的 " 获客边际效应 " 开始下降。穆丞所在支行与 10 余家大中型企业签订 " 极速贴现 " 合作协议，但在过去一个月，有 3 家企业将票据贴现业务转交给其他银行，令所在支行减少了逾 500 万元票据贴现业务量。原因是其他银行将票据贴现业务嵌入一揽子企业现金管理方案，让这 3 家大中型企业的资金管理成本明显下降。目前，穆丞所在的支行迅速调整经营策略，将票据贴现业务纳入客户企业费控报销管理方案。由于在比拼极速贴现服务方面不占优势，吴军只能另辟蹊径。9 月起，吴军自掏腰包，向票据中介 " 购买 " 票据贴现企业资源。每促成一单票据贴现业务，他会向票据中介支付 30 — 40 元的 " 客户介绍费 "。吴军告诉记者，由于各家银行客户经理也与票据中介频频接触获取企业资源，客户介绍费也在上涨。11 月初，他听说已有银行客户经理愿给出 80 元 / 单的客户介绍费 " 抢单子 "。这让他感到匪夷所思——自己每做成一单票据贴现业务，从银行拿到的相关绩效收入也没有 80 元。冲抵信贷规模吴军说，票据贴现业务竞争之所以格外激烈，一个重要因素是三季度以来，银行对公贷款增长疲软。" 第三季度，我们城商行的对公贷款新增规模不到百亿元，低于上半年的逾千亿元规模。" 吴军说。10 月，总行与各地分行都对三季度对公信贷投放状况进行复盘，发现大量项目在上半年提前完成放贷放款，导致相关企业缺乏后续信贷需求。此外，还有两个因素不容忽视，分别是当季企业有效信贷需求不足与对公贷款价格竞争加剧。吴军说，他所在的城商行测算，受对公贷款价格竞争加剧影响，三季度该行对公贷款平均收益率环比下降 7 个基点，仅有 2.87%。该行认为，不少低息对公贷款业务非但不赚钱，还要承担坏账风险，干脆婉拒了部分企业的贷款需求。姜梵是一家股份制银行对公部门的业务主管。过去 4 个月，他多次前往不同区域分行调研对公信贷投放状况。多家分行对公业务负责人反馈，辖区逾 60% 的存量企业客户表示上半年拿到的贷款资金，足够解决下半年日常经营的资金需求；加之近期没有新产业项目与技术改造工程落地投产，企业没有新的信贷需求。即便是分行正在开发的制造业企业潜在客户，也坦言，" 近期不需要贷款 "。因为中东地区冲突导致全球能源价格高企，部分企业预感到主营业务利润或承压，拒绝了不少利润率偏低的下游订单，相应的原料采购生产配套融资需求随之减弱。多家分行对公业务负责人向姜梵建议，银行应将对公信贷业务侧重点转向 " 六张网 " 等国家重点战略领域，减少对票据贴现冲抵信贷规模的高度依赖。" 对公部门对此做了详尽研究。" 姜梵说。与 " 六张网 " 相关的配套基建项目投产仍需地方财政资金配合，当下银行主要策略仍是尽可能多地储备相关信贷项目。在姜梵看来，鉴于三季度以来一般企业贷款减少逾 300 亿元，现阶段他所在的银行仍需通过票据贴现，对企业贷款收缩形成一定的对冲，实现对公信贷投放量增长目标。"10 月底，总行要求对公部门提前行动，储备一批对公信贷项目迎接明年的开门红，这意味着相关储备项目要到明年一季度放款。" 姜梵说。（应受访者要求，姜梵为化名）（本报记者 专家解析）

（雷泽参与采写）

《用户整理海外版》（2026-11-15 08:22:22 第 543777 版）

两盘大战输球！张帅组合不敌头号种子，无缘年终总决赛开门红

期待！足协没关上国足归化大门：克雷桑和天乐成国足最强归化目标

这姐，糊的不冤…

深入揭秘

文 | 斑马消费，作者 | 陈晓京牛肉价格接连上涨，打工人的心脏连遭重击—— " 牛肉自由 " 就这样结束了。两年前，平价牛肉餐饮街边疯狂开店，火锅、烤串、自助等业态一路狂奔，四五十元的客单价，让畅吃牛肉成了普通人的日常。但由养殖端持续亏损换来的低价，终究无法持续。自去年起，牛肉价格一路温和上行，低价窗口缓缓合上。据全国农批批发口径，牛肉价格从 2025 年一季度到今年 11 月涨幅接近 27%。消费者也很快找到了平替。仍处于价格低位的猪肉，以及性价比更友好的鸡肉。牛肉价格回升，养殖户们终于迎来盈利拐点。行业机构测算，2026 年 10 月，自繁自养模式下的肉牛单头盈利逼近 6000 元，专业育肥牛单头盈利也在 4000 元以上。牛肉价格上涨，说到底就两个原因：一是国内市场供应量持续收缩，二是进口牛肉配额受限。这一轮上涨周期很可能要维持至明年，乃至后年。喜欢吃牛肉的消费者，往后可能真得管管自己的馋嘴了。牛价涨了上周末去武汉城区一家菜市场，发现牛肉档口前的人明显少了很多。因为牛肉价格又涨了，瓦沟、牛霖等部位单价早已越过 4 字头，优质黄瓜条稳坐 5 字头。记得 2024 年，档口的鲜牛肉价格还在 30 元左右。当时，电商平台上 20 多元一斤的阿根廷冷冻牛腱子多如牛毛。档口老板说，涨价已经很久了。现在买牛肉的顾客变少，单次购买量也明显缩水，生意有点难做了。隔壁的某品牌卤牛肉店价格也一样上调，以前一斤卤牛肉不到 60 元，现在单价涨到 90 元 / 斤，品质好一点的价格更高。这轮牛肉价格，究竟怎么涨起来的？梳理公开资料发现，牛肉价格正式进入上行周期的拐点，出现在 2025 年第二季度。据全国月度农批批发口径，2025 年 4 月、5 月、6 月，牛肉批发价格分别为 61.52 元 / 公斤、63.20 元 / 公斤和 63.78 元 / 公斤，季度批发均价为 62.83 元 / 公斤，较当年第一季度的 58.03 元 / 公斤已明显上涨。然而，这种涨势没有就此停住。2025 年第三季度、第四季度，全国农批批发口径牛肉价格分别为 64.72 元 / 公斤、66.74 元 / 公斤。经历 2025 年秋冬消费旺季后，牛肉价格进一步走高。2026 年第一季度首次突破 70 元，达到 70.25 元 / 公斤。截至 11 月 7 日，农批批发口径牛肉价格已升至 73.53 元 / 公斤，相比 2025 年第一季度累计涨幅 26.7%。批发端的价格向下传导到消费端，餐饮和家庭的牛肉消费随之放缓，整个市场的牛肉消费总量明显降速。据公开数据，2025 年，全国牛肉表观消费总量达 1081.2 万吨，同比仅微增 1.4%；2026 年前 10 个月，全国牛肉表观消费总量预计 892 万吨，较上年同期仅多出 20 万吨左右。牛不够了这一轮低价换来的牛肉自由，代价是养殖端连续亏损。2023 年下半年，养殖端已连亏近两年，中小散户优先淘汰能繁母牛止损，再加上正常出栏的肉牛，市场上的牛肉供应量瞬间增多。餐饮从业者张萌喆嗅到了牛肉行情的变化，2023 年在成都开出 " 千牛刀渣渣牛肉火锅 "，次年开放加盟后，全国门店超 100 家。渣渣牛肉火锅 40-50 元的客单价，远低于川味火锅平均消费水平，迅速爆火。伴随这股风潮，渣渣牛肉米线、渣渣牛肉拌饭等相关品类门店遍地开花。吃得一时爽，几乎没人意识到，平价牛肉消费爆火的背后，养殖端正在发生结构性变化：能繁母牛大量被淘汰，直接压缩未来肉牛出栏规模，进而影响牛肉市场供给量。作为肉牛的产能基础，能繁母牛淘汰后不可能马上恢复，犊牛出生量下降。一般肉牛从妊娠、出生到育肥出栏等环节，整个周期长达 27-28 个月。因此，产能收缩的效果，直到 2025 年第二季度才逐渐显现。到 2025 年第二季度末，全国牛存栏规模为 9992 万头；第四季度末存栏规模已降至 9608 万头，较 2024 年末的 10047 万头少了 400 余万头。华安证券研报显示，2026 年一季度末，国内牛存栏规模 9373 万头，同比下降 4.0%，较 2025 年末下降 2.4%，较 2023 年末累计下降 10.8%。而自 2026 年起，牛肉进口实施国别配额机制，配额关税提升，进口到岸成本随之上涨，进口牛肉的量价都已受到限制。受多重因素影响，2026 年肉牛市场供应持续收缩，或将推动牛肉价格站稳年内高位。普通人告别牛肉自由，肉牛养殖户们却迎来久违的盈利周期。长江证券研报分析，截至 2026 年 10 月 16 日，国内肉牛自繁自养盈利为 5825.35 元 / 头，同比大涨 104.6%；专业育肥牛盈利 4438.74 元 / 头，增长 33.3%。涨价之后牛肉价格持续上行，消费端已经呈现分化情形。以牛肉为主题的餐饮，通过调整价格、减少分量等措施来消化成本；更有甚者不堪成本压力陆续退场。渣渣牛肉火锅赛道快速降温；68 元畅吃的牛肋条自助品牌 " 林真真 " 大面积关店，其运营主体长沙林真真已于去年 9 月注销。在家庭端，则主动压缩购买牛肉频次和分量，单价 10 元左右的猪肉和鸡肉，成了更广泛的选择。消费终端对牛肉品类偏好的变化在去年就已显现。据公开数据，2025 年前 5 个月，牛肉在肉类消费中的占比从上年同期 8% 降至 6.5%。不过，牛肉消费需求并没有消失，价格上涨抑制的只是平价牛肉消费需求，高端牛肉、品质家庭消费仍在支撑大盘。虽然牛肉价格回暖，但现阶段养殖端的补栏意愿并不强烈，核心制约还是饲料成本。当下玉米、草料、人工、场地等成本价格均处于高位，养殖综合成本居高不下，盈利空间依然被持续挤压。据长江证券研报，随着肉牛市场供应持续收缩，预计 2027 年至 2028 年供应缺口会进一步扩大，行业将进入 2 年以上的盈利周期。但养殖户始终处于观望状态，普遍采取保守策略，不再盲目扩产。大家还记得 2023 年至 2024 年的惨淡行情：自繁自养模式下头均亏损 500 元至 1000 元。国内自 2026 年至 2028 年对进口牛肉实施国别配额，并对超出配额的进口加征关税，供求格局让牛肉养殖行业维持高景气度，也给相关上市企业带来利好。2026 年前三季度，天山生物（300313.SZ）营业收入同比大增 470.06% 至 3.33 亿元，肉类销售增长是重要驱动。2026 年上半年，澳亚集团（02425.HK）营业收入同比增长 1.6% 至 17.26 亿元，主要受益于肉牛售价上涨及饲料销量增加。截至今年 6 月末，该公司肉牛存栏 30878 头，同比增长 20.1%。（本报记者 年度完整）

（天池参与采写）

《权威揭秘海外版》（2026-11-15 08:22:22 第 042028 版）

特朗普连续发帖痛斥

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「核心提示」冬天开卖的钟薛高，在试什么？作者 |  詹方歌编辑  |  邢昀复活后的钟薛高重新开卖了。李瑾是最先收到雪糕的消费者之一，11 月 3 日下单，4 日一早雪糕就送到了。"（复活后）口感有不同，半巧的巧克力变得更醇厚了。" 她说。不过，社交媒体上有收到新钟薛高的消费者表示，包装上标注的热量和之前不一样，之前是 900 多卡，现在是 1000 多卡。口感吃起来也更厚重，" 像淀粉太多 "。钟薛高是李瑾 2020 年到 2023 年间反复回购、几乎唯一在吃的雪糕品牌。品牌陷入食品安全的负面舆论之后，因为讨厌市面上常见的木头棍，她没有再吃过雪糕。这一次，钟薛高颇具标志性的瓦片雪糕被重新摆上货架，但背后已经不是同一套运营团队。2023 年起，钟薛高因巨额债务陷入困境，2025 年被申请破产清算，品牌商标也在 2026 年 5 月被整体司法拍卖。这个曾经颇具争议的新消费品牌代表如今有了新东家。熟悉的味道能不能换来第二次机会，是新团队接手品牌后要回答的第一个问题。回归李瑾发现，回归后的钟薛高外包装和以前不太一样了，以前是质地很好的纸箱子和泡沫箱子，现在纸箱子换成了塑料袋。冰棍棒也和停产前有区别，" 今天到货的（冰棍棒）厚度和最开始一样，2022 年后半年有几箱是薄的。" 她保留了很多钟薛高的冰棍棒，还给官方号评论过图片。之所以能留意到如此细微的区别，因为李瑾是钟薛高的 " 超级粉丝 "。从 2020 年到 2022 年，她在淘宝、京东、拼多多等渠道下单约 50 笔，消费超过 9000 元。李瑾评价自己在吃上不会亏待一点。她记得，当时钟薛高的确是线下冷饮批发店最贵的冰棍。这次钟薛高重新开售，首批只有轻牛乳、丝绒可可、半半巧巧三款经典口味，李瑾特意给京东店的官方客服留言，希望自己最爱的爱尔兰陈年干酪有朝一日也能回归。"（和别的奶酪口味雪糕）不一样，太好吃了，乐乐茶的奶盖有点同款的意思。" 李瑾回忆。品牌停售一年多仍有老顾客怀念具体口味，可见钟薛高当年在商业上有成功的部分。它把雪糕做成社交话题，不断经营高端人设，营销高调。但成也营销，败也营销，在捧红品牌的同时，这样的做法也为日后的口碑崩塌埋下了隐患。2019 年，公司曾两次因虚假宣传被上海市场监管部门处罚：轻牛乳雪糕宣称 " 不加一滴水 "，实际配料含饮用水；酿红提雪糕宣称使用 " 特级红提 "，实际为散装一级红葡萄干，相关棒签 " 婴儿级标准 " 的宣传也与事实不符。两次处罚金额分别为 3000 元和 6000 元。2021 年 6 月，创始人林盛在采访中谈及 "66 元雪糕成本约 40 元 " 引发热议，随后这两张旧罚单被重新翻出，钟薛高公开致歉。2022 年夏天，" 海盐椰椰 " 雪糕在室温下长时间不化，被指 " 烧不化 " 的视频再度引爆舆论，叠加此前的 " 雪糕刺客 " 高价争议，消费者对产品品质与定价的信任被推至谷底。李瑾偶然经历了同样的情况。儿子趁她不注意，把一根海盐椰椰藏在书桌下面，好久之后她才发现，雪糕长毛了也没有融化。" 后来我就没有再买那款。" 李瑾说。对于雪糕不化，当年钟薛高的解释是，涉事的海盐椰椰配方中主要成分是牛奶、稀奶油、炼乳、全脂乳粉等，产品本身固形物含量达到 40% 左右，所以融化慢、化开后也是粘稠形态而非化成水。至于增稠剂卡拉胶是合规添加剂，每支 78 克的产品中约含 0.032 克，也符合国标。无论如何，2022 年 " 烧不化 " 引发的巨大的争议开始让钟薛高的生意迅速失速，雪糕销量也开始受挫。据悉，钟薛高的产品主要靠代工，品牌把重金砸在了渠道上。此前有媒体报道称，两三年间，钟薛高在 200 多个城市投放约 40 万个终端冰柜和十几万台专用冰柜，拥有上千人的销售团队和数百家经销商，线下市场占比一度达到六七成，却长期难以盈利。销量塌方叠加巨额投入，钟薛高的现金流迅速吃紧，老股东撤资、融资断裂，退租、裁员、欠薪接踵而至。2024 年，公司被强制执行、股权冻结，林盛沦为被执行人、直播带货还债；到 2025 年，公司被申请破产清算；直至 2026 年 5 月，品牌商标被整体司法拍卖。雪糕刺客又回来了？品牌商标被拍卖后，钟薛高创始人林盛曾对外表示，自己不知道钟薛高商标被谁买走，只希望接手的人善待这个品牌。2026 年 9 月，全新的钟薛高团队在中国冰激凌产业博览会上宣布品牌将回归，首批三款产品建议零售价定在 6.9 元至 7.9 元，较此前约 18 元大幅下调。时隔近两个月，11 月 3 日品牌正式在京东重新开售，回归的价格却比官宣时更高。据悉，钟薛高京东旗舰店实际开售的 4 支组合装标价折合单支约 11.5 至 13.2 元，远高于此前宣传的 6.9、7.9 元，逼近当年 13 至 16 元的区间，只有 59.9 元 8 支的混合口味装价格接近官宣价格。社交平台上，" 雪糕刺客回来了 " 的说法也再度出现。品牌方表示，恰逢京东双 11，店铺也有较多限时优惠及活动适用。也就是说，其在销售价格上并没有松口，或许仍然希望走高端路线。目前，钟薛高仍然在组建新团队。从招聘信息看，钟薛高的新主体 " 长沙钟薛高食品 " 在研发、内容、生产上分开布局：冰激凌研发工程师，月薪 15 至 25K；短视频内容编导、新媒体内容策划，月薪 12 至 20K。这些岗位的工作地都在长沙，集中在岳麓区麓山路一带。而冰激凌生产主管、生产组长等生产岗位，招聘页面直接写明工作地址为江苏美伦食品有限公司，职责是派驻这家工厂做产线现场管理，并要求可长期外地驻厂。江苏美伦正是钟薛高易主前的老代工厂之一。公开信息显示，长沙钟薛高食品由自然人王亚青持股 60%、长沙速冻品牌皇家小虎的母公司长沙虎家食品科技持股 40%。此前，皇家小虎方面表示，公司仅为财务投资。值得注意的是，钟薛高新主体的日常运营被交给了新任 CEO 陈大成，一位 90 后、坐拥近百万粉丝的食品安全测评博主，招牌内容就是拆配料表、测食品质量。让一个靠扒配料表、挑食品安全问题起家的博主，执掌一个曾因定价和食品安全被质疑的品牌，或许是钟薛高扭转品牌形象的第一步。冬天试水，夏天大考？按品牌方自己的说法，本次钟薛高复活选在初冬开卖是一次主动试水，希望产品更早直面消费者，在旺季到来前倾听、收集更多市场反馈。与此同时，更多销售渠道仍在搭建：官方称除京东外，其他平台正陆续接洽、开设店铺。社交平台上，已经能看到个别经销商开始宣传，但数量还非常少，线下和多平台的铺开远未成型。换句话说，眼下的回归更像一次小范围的冷启动，而非全面重返市场。真正的检验要等到明年夏天的旺季。试水之下，钟薛高面临着不小的挑战。首先是信任问题，新团队释放的价格信号前后不一致，宣传价与成交价之间的落差，恰好又落在 " 雪糕刺客 " 这个旧标签上，等于用一个最敏感的话题重新唤醒了消费者的负面印象。消费者对食品安全问题的顾虑可以靠新任 CEO 的背书来打破，雪糕刺客的标签对钟薛高究竟是福是祸，还有待市场检验。如果说当年钟薛高的成功，部分有赖于人们对于新消费品牌的追捧和消费升级的叙事，现在的冷饮市场已经早已今时不同于往日。目前冷饮市场处于一轮结构性收缩与价格体系重构叠加的阶段。规模在跌，价格在筑底，高端化在退潮，三者同时发生，构成钟薛高复出时面对的基本面。据零售数据平台马上赢监测，2026 年夏季旺季雪糕 / 冰淇淋销售额同比呈双位数下滑，相较 2023 年跌去近四分之一，但每百克均价已筑底至 3.28 元左右。价格带方面，3 元以下低端市场萎缩超 18%，6 元以上中高端表现相对抗跌。需求偏弱叠加消费趋于理性，钟薛高复出热度能否转化为持续销售，仍是未知数。目前，国内的高端雪糕市场的主要品牌，日子也都不太好过。马上赢平台数据显示，目前 10 元以上价格带内头部玩家以梦龙、雀巢、玛氏，以及以外源性品牌八喜为核心的三元为主。比如梦龙财报显示，中国公司二季度表现不佳。雀巢全球目前则酝酿出售剩余冰激凌业务，在华只靠零食 IP 脆脆鲨推威化冰激凌试水。对钟薛高而言，比降价更难的是在一个和品牌巅峰时大不相同的市场里重新证明自己，像李瑾这样愿意第一时间下单的老粉终究是少数，更多消费者会不会为这个熟悉又陌生的名字买单，仍取决于复活后的团队策略和产品本身。熟悉的味道能否换来第二次机会，答案或许要等到明年夏天才会揭晓。（本报记者 老手今日）

（晨星参与采写）

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CoreWeave陷入困境：股价高点已蒸发65%，盘后强劲财报也难平息市场忧虑

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联合国新秘书长难产，五常互不让步，中美谁也无法一锤定音

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小白解析

文 | 观潮新消费老登这个词，近两年热度走高，连带曾经被视作保值硬通货的老登资产，也被重新拎出来审视。所谓老登资产，指的是高端白酒、瑞士腕表、翡翠玉石、红木家具、名家字画、陈年普洱等一揽子标的，它们共享同一套流通逻辑：" 稀缺、可转手、能传家 "，因而成为社交圈层里心照不宣的通行证。过去很长一段时间里，老登资产靠着圈层共识、人情往来和保值预期，身价一路推高，无数人加价抢表、囤酒锁仓、重金收红木，默认买入即是增值。如今行情悄悄掉头，二手平台腕表挂单积压、红木回收商普遍压价、高端白酒的流通盘越抛越重，一众标的集体陷入 " 有价无市 " 的僵局。这并非老登资产本身失去价值，而是支撑其溢价的底层共识已经被瓦解。老登资产，一个比一个惨老登资产的繁荣，扎根在明确的经济上行时期。那个阶段，" 资源分配 " 高度绑定人情网络，饭局、茶局、商务应酬是获取对接机会、置换资源的核心场景，人前体面就是入场券。茅台、名表、普洱、翡翠、红木这类一眼就能识别的贵重实物，自然成了最直观的身份符号，这些东西的实用价值不重要，社交价值才是核心。高端白酒未必是拿来喝的，更多是送礼、疏通人情的硬通货；名表脱离计时属性，成为手腕上的圈层铭牌；红木家具、翡翠挂件、书画藏品则是客厅里的家底展示。它们构成一套高门槛的核验机制，不用过多介绍，通过一身行头就能判断对方是否处于同一个资源池。行情火热的时候，财富故事随处可见。热门奢侈名表专柜一表难求，二手转出去就能赚几十万；买入一套十几万的红木家具，圈内人默认来年定会升值；飞天茅台则被当作金融标的批量囤积，经销商和散户一起锁仓待涨。几千元入手的普通翡翠原石、几百块拿货的古玩字画，经过直播间、文玩专家的轮番造势，贴上名家、传世、捡漏的标签，动辄开价几十上百万。在这场击鼓传花的游戏中，所有人都笃定，自己手里的货永远有下家接盘。但经济下行后，这套社交体系迅速失灵，一块表、一瓶酒、一套红木家具，很难再充当资源交换的硬通货，昔日抢手的藏品集体遭遇流动性危机。翡翠市场分化极其明显，除了极少数顶级玻璃种、帝王绿还能在拍卖市场稳住高价，主流的中端糯种、豆种翡翠持续走弱，同一件货、不同门店的报价相差数倍，回收价往往低于买入价。名表的降温同样刺眼。劳力士在二级市场的价格一路走低，热门款的身价也大幅跳水，比如巅峰时期售价 120 万元的绿金迪，现今行情大概在 42 万元，" 熊猫迪 " 也从 40 万元跌到 19 万元上下。劳力士在二级市场价格指数图（美元计价）数据来源：WatchCharts二手表商不再扫货，就算压低报价仍担心砸在手里，干脆直接拒收冷门款，挑货格外谨慎。红木家具的惨状也有目共睹，社交平台上，有人晒出结婚时 12 万购入的红木家具，现在二手只卖 3000 元，回收价不足当初的十分之一。一万二购买红木家具二手回收只卖三千 图片来源：小红书大红酸枝沙发起拍价 24 万，多轮降拍到 10.2 万依旧流拍；缅甸花梨 1+2+3 沙发最贵时售价十几万，现在只能卖到 4 万元；普通新料小叶紫檀家具，价格也跌去了三成。高端白酒更不用说。以散装飞天茅台为例，其批价从 2021 年峰值 3170 元一路下行，2024 年初尚在 2700 元左右，2025 年底击穿 1499 元指导价，如今落在 1545-1550 元区间，部分电商拼团价低至 1399 元。哪怕价格降到地板，货还是卖不动。茅台 2025 年酒类库存冲到 34 万吨、价值达到 614.27 亿元，存货周转天数拉长至 1399.15 天。茅台的存货情况古董字画、陈年普洱则因真伪鉴定门槛高、品相和权属争议等问题，很难形成稳定公允的二手定价，保值光环早已褪色。老登资产本质上是一种代际接力资产，它不需要内生收益，只需要源源不断的共识。说得直白点，只要不断有人认可、愿意为社交溢价买单，东西的价格就能稳住。可当前最大的变量是，下一代人拒绝接盘，他们读不懂这套身份语言，也不愿背负高昂的买入成本和变现风险。共识链条一断，老登资产的泡沫失去托底，流动性危机随之而来，市场自然就冷了。炫车炫表已过时，新贵开始炫体能老登资产的核心，是买给别人看的价值，而新生代的消费逻辑是优先满足自己。《2025 Z 世代情绪消费报告》的数据显示，超九成青年看重情绪价值，56.3% 的年轻人愿意为快乐、兴趣买单，相比 2024 年提升 16.2 个百分点。对于他们来说，花钱是为了向内寻求自我认同，而不是向外讨好任何人，这也是潮玩手办、小众兴趣周边这两年蓬勃发展的重要原因。不仅是普通人无感，凭借互联网、新质生产等新技术完成财富积累的年轻新贵，同样对供人观赏的物件不感兴趣，转而押注看不见、却持续作用于自身的健康资产。《胡润 2026 至尚优品》报告提到，平均年龄 36 岁的高净值人群，计划将腕表、珠宝等物质消费年均支出减少 10%，服务体验消费增加 12%，" 健康与保健 " 的支出意愿首次升至消费类别第二位。消费意愿中健康与保健位列第二 图片来源：胡润百富这一趋势，也让睡眠经济和长寿堆栈加速从概念走向日常落地。智能睡眠系统、高压氧舱、冷热疗设备、生物监测套件，正以家庭化姿态陆续走进新贵客厅，成为长期健康管理的固定投入。Eight Sleep 把 AI 床垫起步价卖到 2 万，旗下 Pod 系列累计销售额突破 5 亿美元；国内头部品牌 Rlab 碳纤维高压氧舱系列，近一年订单同比大涨 370%，线上咨询量同步暴涨超 350%。Pod 系列累计销售额突破 5 亿美元 图片来源：businesswire与此同时，户外和极限运动也在新贵圈日益流行，打开社交媒体，晒越野赛证书、铁三奖牌和 HYROX 赛场动态的年轻新贵明显多了起来。这类赛事报名费门槛远高于普通路跑，越野赛千元上下，全距离铁三动辄三千起步，HYROX 单场也要六七百。这道门槛，把愿意花钱换取体能认证的人聚拢到同一个圈子，一份可量化、可验证的体能成绩，由此成了新的身份证明。从炫车、炫表、炫财力转向炫证书、炫体能，直接带动专业户外装备的爆发。以跑鞋为例，号称 " 跑鞋劳斯莱斯 " 的索康尼进入中产鞋柜后，一年在国内狂销 10 亿元。主打厚底缓震的户外跑鞋品牌 HOKA，2025 财年全球销售额增长 23.6% 至 22.33 亿美元，中国被其视作国际业务最核心的增长引擎。2025 财年 HOKA 的销售额增长情况 图片来源：Deckers 2025 财年业绩简报与白酒、名表这类天然具备身份符号的商品相比，依靠睡眠养护、持续训练攒下的肉身资本要更有吸引力，也更抗周期。消费偏好、身份符号的切换，背后是一场温和的资产避险。实物藏品会贬值，放二手市场随时可能砸在手里，但体能、睡眠状态、身体底子长在自己身上，没法转手抛售、也没法被做空，显然更为保险。不过，老登资产行情遇冷，远不只是这代年轻人不买账那么简单。信息差被抹平，老登资产骗不动钱了老登经济跑不动，更多的是过去支撑高溢价的信息差已不复存在。早年市场相对封闭，商家手握信息优势，反复渲染稀缺孤品、独家资源、大师纯手工、海外血统等营销话术，把模糊概念包装成能抗通胀、传承的高价资产。如今互联网发达，溯源资料、鉴定教程、行业拆解以及原料科普随处可得，精心编织的稀缺故事很难再自圆其说。瑞士腕表就是典型。很多人以为 " 瑞士制造 " 等于全盘瑞士生产，但它的法律定义本身就预留了信息差，只要 60% 的制造成本发生在瑞士，就能打上这个标签，剩下 40% 的制造成本可以放量海外。瑞士表的生产成本规定，图片来源：瑞士联邦知识产权局 IGE在中国，深圳、丹东和东莞控制着全球机械腕表机芯与零配件六成以上的产能，不少瑞士表的表壳在深圳切削、表盘在东莞加工、表带产自温州，最后仅仅是装配环节落在瑞士。原料的产地来源一旦被供应链地图逐项还原，产地血统的故事没了现实基础，所谓的高身价、保值自然就站不住脚。红木家具的定价，也长期依托树种、产地的模糊空间套利。《财经调查》发现，国标中大果紫檀产地横跨缅甸、老挝、泰国、柬埔寨、越南。其中缅甸瓦城料品相最好、价格最贵；泰国产花梨油性、纹理、香气都偏弱，价位最低。普通消费者肉眼很难分辨差别，但普通消费者几乎看不出差别。有些商家正是抓住这点，拿泰国产花梨冒充缅甸花梨，一套沙发按高价出售，木材成本直接省下上万。更极端的例子，是用血檀冒充小叶紫檀，血檀不属于国标红木，原木每吨 1 万元上下，小叶紫檀是名贵国标红木，原木每吨高达 40 万元。而配套的 " 产地权威证书 " 只要几块钱一张，鉴定机构里按斤称、供商家自取，市场的造假门槛极低。当国标树种、产地价差和证书批发的操作被公开，" 孤品大料 " 的说辞再也无法哄着买家下单了。翡翠直播间里的 " 捡漏神话 "，买卖套路如出一辙。直播间里上千甚至上万的 A 货，许多是靠滤镜灯光美化酸洗充胶、人工染色的 B/C 货，材质多是石英岩，成本只要几百块。但这种造假手法已是业内公开的秘密，" 看不懂所以贵得有道理 " 的遮羞布，早就被撕开了。翡翠的造假报道；图片来源：央视网高端白酒的产能过剩、库存积压也不再是秘密，所谓 " 一物难求、越存越涨 " 的说法，正被惨不忍睹的经营数据持续证伪。稀缺包装、渠道话术与保值承诺，在透明的信息环境里无处藏身，这些标的已经唬不住人了。老登资产从来就不是稳赚不赔的投资，充其量只是一场限定周期的变现游戏。风口在时，到处都是暴富传说，潮水退去，投资者才明白这些标的不仅 " 价不配位 "，持有成本还极高，鉴定、仓储、养护、维权都要钱。扛不住市场打假和长期消耗，老登资产自然就没什么人要了。（本报记者 老手收集）

（潮音参与采写）

《老手完整海外版》（2026-11-15 08:22:22 第 287152 版）

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一招了解

文 | 市象中产赛道，熙熙攘攘。光号称 " 中产三宝 " 的品牌，两年内就更新了三个版本。从 lululemon、拉夫劳伦、始祖鸟组成的经典 1.0 版本，到始祖鸟、可隆、迪桑特的 2.0 户外版本、再到 alo、昂跑、萨洛蒙的最新 3.0 版本。新品牌层出不穷，配色迭代、跨界联名、科技叙事轮番轰炸。但新挤进去还没站稳脚跟，就又有一批品牌虎视眈眈，等着后发制人。萨洛蒙是今年 " 中产三宝 " 牌桌上的赢家。2026 年二季度，萨洛蒙所在的户外运动业务板块收入达到 5.69 亿美元，同比增长 37.4%，增速超过始祖鸟所在的功能性服饰板块，成为亚玛芬体育三大业务板块中增长最快的一个。截至二季度末，萨洛蒙在大中华区的自营及合作伙伴门店达到 315 家；到了 9 月，其在中国的门店已增至约 350 家。这股增长势头仍在延续。9 月，亚玛芬体育将三季度营收增长预期从此前的 18% — 20% 上调至 20% — 22%。放在今天运动消费大盘整体失速的背景下，安踏 2019 年牵头财团花 46 亿欧元买下亚玛芬这笔钱花的很值。2026 年上半年，安踏主品牌和 FILA 的营收增速均已回落至个位数 4.8% 和 6.1%，安踏主品牌的经营利润微增 1.2%，门店甚至出现净减少；第三季度，安踏品牌更是转为同比中单位数负增长，FILA 转为同比低单位数负增长。但亚玛芬体育上半年，整体营收大涨 32.1%，大中华区同比增长 40.2%，萨洛蒙所在板块增长 40.0%。安踏擅长把欧美沉淀多年的小众硬核装备从批发渠道里捞出来，进驻中国一二线城市的高端商场，再用秀场联名、限量抽签和社交种草吸引女性市场、改造为都市白领的身份标签。但同一种走红模式下，撞上的审美疲劳、单品见顶的同质化发展瓶颈也是类似的。以萨洛蒙为例，今年 9 月，萨洛蒙全球 CEO 在接受采访时，称曾经带火品牌的时尚风潮 "Gorpcore（山系机能风）彻底死了 "，强调品牌接下来要摆脱单纯的穿搭标签，让人们在日常生活里真正运动起来。但就在喊出 " 不靠潮流 " 的前几个月，萨洛蒙刚刚在 5 月官宣手握 Dior 与 Alo Yoga 合约的顶流女团偶像金智秀为全球代言人。8 月，它又在北京国贸商城开出超 700 平方米的旗舰店，六成面积用于户外服装。要和同门师兄始祖鸟、迪桑特贴身肉搏。这场由中产女性审美迁徙引发的行业洗牌中，萨洛蒙既是最具代表性的赢家，也正站潮流的下一个十字路口。吃上 lululemon 红利的鞋一条 lululemon 瑜伽裤，该搭配什么鞋？在社交平台上搜索 "lululemon 穿搭 "，最常看到的组合，有始祖鸟冲锋衣外套，lululemon 休闲裤，脚上再穿一双萨洛蒙。在都市消费语境里，这种现象可以被称作 " 身份套装 "。就像早些年金融男标配的 " 拉夫劳伦 + Patagonia 马甲 + 昂跑鞋 " 一样，想通过穿搭传递一个人的阶层与品位，靠孤立的一件单品做不到。在中产审美里也是一样，需要这个人背的包、戴的表、上衣与裤子的搭配、鞋子的选择，全身上下都由一套彼此呼应的品牌构建，才能形成一套完整的 " 品位套餐 "，拼出大众认知里标准的中产形象。从这个视角回看过去几年的运动市场，萨洛蒙的爆发，就成了一场 " 前人栽树、后人乘凉 " 的故事。眼下，传统的体育大厂们正在集体经历阵痛。2026 年第三季度，安踏主品牌零售流水同比下降中单位数，FILA 和李宁品牌分别下降低单位数；特步主品牌在中国内地的零售销售也出现中单位数下滑。耐克大中华区截至 8 月底的最新财季，其营收按报告口径同比下降 22%。和前些年运动品牌靠男性荷尔蒙、球星签名鞋与中底科技叙事吸引消费者不同，如今真正的增量金矿，已经转移到了讲究时尚风格、流行趋势与生活方式的都市中产女性身上。最早把这座金矿挖开、替全行业完成市场教育的 " 栽树人 "，是 lululemon。它从一条紧身瑜伽裤做起，2025 财年全球营收达到约 111 亿美元，中国大陆市场净营收同比增长约 29%，不仅证明了中产女性惊人的消费力，也让这条赛道成了服饰行业里少数还能撑起高溢价的一条路。看到 lululemon 跑通了模板，赛道瞬间挤满了抢蛋糕的人。今年 8 月，定位比 lululemon 更高端的美国瑜伽品牌 Alo Yoga 正式入华，其天猫旗舰店预售尾款通道开启仅 1 分钟，成交额便突破 1000 万元。李宁、FILA、耐克也都在通过各种创新吸引女性市场。安踏则用多品牌布局抢占女性运动市场：从瑜伽服品牌 MAIA ACTIVE，到户外品牌迪桑特、可隆，再到亚玛芬旗下的始祖鸟和萨洛蒙，几乎把这套运动穿搭从头到脚收入了版图。其中，萨洛蒙靠一双户外鞋，成为亚玛芬的新黑马。从时间线上看，萨洛蒙恰好乘上了 lululemon 和始祖鸟栽下的那片树荫。过去几年，lululemon 教会了都市女性把紧身瑜伽裤、修身运动服穿出健身房，始祖鸟则把硬壳冲锋衣和运动卫衣塞进了她们的日常通勤衣柜。但无论是做裤子起家的 lululemon，还是做冲锋衣起家的始祖鸟，都没能把脚上的市场占住。lululemon 自 2022 年试水女鞋至今未能在专业与审美上掀起水花，始祖鸟的鞋类存在感同样没那么强。按照 " 身份套装必须配齐 " 的隐性法则，当女孩们穿好了上衣和瑜伽裤准备出门时，脚下却空出了一个位置。萨洛蒙接住了这个缺口。原萨洛蒙中国区总经理殷一曾在采访中回忆，萨洛蒙过去的消费者以男性为主，2021 年以前男性占比高达 80%，女性占比一度很低。但随着品牌走进城市，中国市场的女性消费者占比曾一度接近七成。但借着一套穿搭走红，也意味着它要接受这套穿搭的变化。当消费者不再只满足于一双鞋，或是脚下有了更多选择，萨洛蒙还能靠什么留住她们？摸着始祖鸟搞服装一双鞋，让萨洛蒙挤进了中产女孩的衣柜。但在竞争激烈的运动品牌赛道，不进则退。今年 8 月，萨洛蒙在北京国贸商城开出一家 700 多平方米的旗舰店。衣服要占据店里更多的展示位。萨洛蒙全球 CEO 也透露，未来品牌新开的大店中，至少一半面积将用于服装陈列。这与几年前的萨洛蒙判若两家。彼时，为了把鞋卖出去，品牌曾亲手砍掉很大一部分服装生意。2019 年，安踏牵头财团收购亚玛芬，始祖鸟、萨洛蒙等品牌随之进入安踏的版图。接手后，亚玛芬调整管理方式，让不同品牌围绕自己的产品、渠道和消费者制定策略，减少过去多个品牌用一套商业组织管理带来的麻烦。调整之后，始祖鸟先交出了一份成绩单。在中国为市场开直营店，进入核心商圈，把原本面向登山者的冲锋衣，卖给更多城市消费者。2020 年，上海淮海中路的力宝广场迎来一家 736 平方米的始祖鸟阿尔法中心，左右毗邻的是爱马仕与蒂芙尼。其定位显而易见。萨洛蒙后来走上了一条相似的路，但它和始祖鸟起步时手里最能打的产品却不一样。始祖鸟有一件能卖到几千上万元的冲锋衣，萨洛蒙手里最先打出去的牌，是鞋。时任亚玛芬大中华区总裁姚剑曾回忆，2021 年，萨洛蒙门店月均销售额约 16 万元，其中服饰贡献约 8 万元。鞋和衣服看似各撑起半边天，团队却认为，两类商品的消费者并不完全相同，品牌也很难同时将资源分散在两个方向上。做聚焦，意味着要先取舍。姚剑透露，在丁世忠支持下，品牌处理了约 1 亿元的服装库存；调整后，服装产品占比降至约 5%。而且鞋的陈列效率很高：一面墙，就可以摆下许多款式。这套打法让萨洛蒙能够更快进入商场。截至 2026 年二季度末，萨洛蒙大中华区已有 315 家直营及合作伙伴门店。品牌一边扩大门店覆盖，一边提高直营占比；2025 年，其全球直营业务占品牌收入的比例从上一年的 33% 升至 41%。店面开起来后，为了在叙事上也达到和始祖鸟一样的影响力。萨洛蒙同样复刻了始祖鸟的种草生态和打造稀缺性。始祖鸟靠超模刘雯上身、秀场联名与二级市场炒到 12000 元的 " 龙年限定 " 冲锋衣备受中产追捧；萨洛蒙有样学样，将各种联名限量款引入国内，叠加球鞋圈的 " 会员抽签 + 门店排队四小时 " 机制，原价 1398 元的限量款在得物上一度被炒至 3999 元。线上萨洛蒙把小红书作为核心阵地，自建 "# 萨门少女 " 话题斩获超 4072 万浏览量与 80 万篇笔记。代言人签约的是和 Alo 签约过的金智秀，想触达的人群不言自明。从专业户外店走进城市核心商圈，从服务运动爱好者到吸引更多日常消费者，萨洛蒙摸着始祖鸟过了河。只是始祖鸟先卖火了一件衣服，萨洛蒙先卖火了一双鞋。如今，萨洛蒙想把当年收起来的服装，重新挂回店里。去中心化的中产穿搭在亚玛芬 9 月的投资者日上，管理层披露，服装和包袋目前合计只占萨洛蒙全球收入的约 15%。相比品牌已经跑出来的鞋履生意，这部分还有很大的增长空间。萨洛蒙做服装，就是在从 " 身份套装 " 里的鞋向上伸手。但向上伸手之后，它先碰到的，可能就是自己的同门兄弟始祖鸟。为了把这 15% 的蛋糕做大，萨洛蒙除了开店，就是请人。1 月请来在 Maison Margiela 掌舵 12 年的 Heikki Salonen 出任品牌史上首位创意总监；7 月，在耐克深耕 20 年的前大中华区商品副总裁杜文钧接管中国区。在具体产品上，萨洛蒙选择押注的主力，与始祖鸟高度相似。除了跑服和高山滑雪服等功能性极强的服装、面向普通消费者的主力是定价 1800 至 3298 元的 OUTLIFE 防水羽绒服，以及 1500 至 3000 的硬壳登山冲锋衣。在 5000 至 8000 元以上的顶奢硬壳天花板有始祖鸟；而萨洛蒙服装锁定的 1800 至 3300 元中高端区间，正撞上凭借 2800 元的本土专业王牌凯乐石。在安踏集团内部更是与主力冲锋衣定在 1500 至 3000 元的可隆、主力滑雪与羽绒服定在 2000 至 4000 元的迪桑特重叠。萨洛蒙的冲锋衣，夹在 " 向上买鸟、平替买凯乐石、轻户外买可隆 " 的缝隙里。即便中产消费者心疼钱包，寻找始祖鸟的高性价比平替，同样出身亚玛芬、采用 GORE-TEX 面料、门店就开在隔壁，但价格只有始祖鸟一半的萨洛蒙冲锋衣，抢走的还是可隆、迪桑特以及始祖鸟入门款的同门生意。但这样情况成真的概率或许很小，因为牌桌上的这群 " 中产新贵 "，几乎个个都怀揣着全品类梦，但至今没人真正做成过。lululemon 从 2022 年起高调造鞋，试水四年依然没有水花，2026 财年二季度全球净营收下滑 4.3%；靠冲锋衣起家的始祖鸟虽然 2025 年成立独立鞋履事业部，又在今年 4 月调走原萨洛蒙大中华区总经理殷一，但自研鞋款屈指可数，在跑鞋市场远未形成气候。反过来，早就把门店 C 位和一面墙腾给衣服的 Hoka 与昂跑，至今绝大部分营收依然在鞋上。品牌们在自己的舒适区之外集体失灵，因为运动消费的时代变了。十年前大众体育还是跑马圈地的粗放期，一个消费者走进街边专卖店，从头到脚穿 " 一身耐克 " 或 " 一身安踏、李宁 " 出门是常事。但今天的运动与户外市场早已进入高度饱和、极度细分的 " 去中心化 " 时代。品牌营销擅长凭借一个单品打开市场、打上圈层标签，但消费者的心智往往也就永远停在了这个标签上。消费者愿意为一双越野鞋买单，并不意味着她会顺手带走一件同品牌的冲锋衣。" 穿一身同一个牌子 " 只会显得外行，尤其当每个品类都有擅长它的品牌，一套穿搭更不能由同一个品牌包办。在 " 中产三宝 " 两年换三茬的末位淘汰赛里，盲目追求大而全的 " 全品类 "，往往不如把单一品类的心智壁垒砌高。危机已然浮现，在专业市场，极度配速发布的 2025 年国内越野跑赛事品牌鞋款榜单显示，萨洛蒙的选手穿着率仅为 9.9%，明显低于凯乐石的 40.64%、HOKA 的 20.85%。在 " 身份套装 " 里占据一席之地，已经是本事。想让消费者换掉身上其他品牌的装备，还需要新的理由。（本报记者 最新系统）

（明霞参与采写）

《今日解析海外版》（2026-11-15 08:22:22 第 950425 版）