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财联社 11 月 14 日讯(记者高艳云)监管穿透式问责再亮剑。11 月 13 日,监管密集披露 6 张券商罚单,覆盖中信证券、申港证券、国盛证券三家券商。其中,中信证券北京复外大街证券营业部及员工李学森、王晓艳被北京证监局采取出具警示函措施;申港证券江苏分公司及负责人李季被江苏证监局采取责令改正行政监管措施。国盛证券时任浙江分公司负责人吴蝶、时任宁波桑田路营业部总经理匡文邦分别被罚没 226.59 万元、28.19 万元。叠加此前同被罚 18 万元,吴蝶、匡文邦分别合计遭罚没 244.59 万元、46.19 万元。记者进一步获悉,国盛证券的罚单或远不止已披露的这几张,湘财证券同级别人员的罚单亦处于 " 隐身 " 状态。穿透这些罚单不难发现,相关违规的底色,均是券商明令禁止的 " 违规炒股 "。就上述违规细节来看,从 " 机构 + 个人 " 双罚直指 " 飞单 " 乱象,到基层展业暴露内控缺陷,再到经纪业务管控、账户实名制与信息安全三大红线接连失守,中信、申港、国盛等多家券商相继领罚。这一系列罚单可见部分业务 " 重规模、轻合规 " 的软肋,也释放出监管穿透式追责、全面压实券商内控责任的强烈信号。又见 " 飞单 "中信证券涉罚违规事项与业内俗称的 " 飞单 " 有关,同时该案涉及 " 机构 + 个人 " 双罚,营业部与员工均遭罚。中信证券北京复外大街证券营业部个别员工存在向客户销售非中信证券代销的金融产品的情况,反映出营业部未能严格规范员工执业行为,合规管理不到位。上述所指 " 个别员工 " 在另 2 张罚单中有所提及,即李学森、王晓艳。在市场人士看来,监管的 " 双罚 " 逻辑清晰,员工 " 飞单 " 绝非孤立的个人道德风险,而是券商内控失效的直接结果。营业部作为一线阵地,若在员工行为监测、合规培训、职场巡查上存在漏洞,就须承担连带管理责任。申港证券江苏分公司涉四大违规申港证券江苏分公司存在以下问题,一是委托经纪人以外的第三方进行客户招揽,二是分公司适当性管理不到位,三是内部控制与合规管理存在较大缺陷,四是部分员工合规意识淡薄,不配合监管检查。北京证监局指出,李季作为分公司负责人,对上述问题负有责任。从 " 委托第三方揽客 " 到 " 员工不配合监管检查 ",四大违规可见基层展业逻辑的有待完善与合规底线的提升需求。在券商财富管理转型的关键期," 重规模、轻合规 " 显然也是制约发展的软肋。国盛证券被罚细节曝光近日国盛证券及多名高管被罚,但未披露更多细节,11 月 13 日的 2 份罚单中则披露了具体违规行为。吴蝶:2021 年 9 月至 2022 年 5 月,吴蝶通过他人代为参与某公司非公开发行股票的认购,获利 17.37 万元;2021 年 12 月至 2022 年 1 月,吴蝶通过他人代为参与某公司公开发行可转换公司债券的认购,获利 18.28 万元;2022 年 8 月至 2023 年 3 月,吴蝶通过他人代为参与某公司公开发行可转债优先配售,获利 80.94 万元。匡文邦:2022 年 8 月至 2023 年 3 月,匡文邦通过他人代为参与某公司公开发行可转债优先配售,获利 16.19 万元。11 月 11 日,国盛证券发布公告,国盛证券及 6 名时任负责人、高管合计遭罚 110 万元;国盛证券被采取责令改正、暂停新开证券账户 3 个月和责令处分有关责任人员的行政监管措施。国盛证券时任经纪业务管理部和财富管理部的分管两位高管被采取监管谈话的行政监管措施;时任公司信息技术总部总经理陆修然,被认定为不适当人选,1 年内不得担任证券公司董事、高级管理人员和分支机构负责人等职务或实际履行上述职务。与国盛证券违规相似的另一家券商湘财证券同日收到巨额罚单。湘财股份公告称,子公司湘财证券及 5 名时任负责人、高管罚款合计为 125 万元。国盛证券、湘财证券被认定的违法事实高度相似,均涉经纪业务管控、账户实名制、信息安全三大方面。国盛证券:一是国盛证券经纪业务管控存在重大缺陷,相关经纪类服务管理办法存在缺失,相关经纪业务管控制度执行不到位,违规提供相关信息技术服务;二是国盛证券落实账户实名制存在重大过错,在异常交易核查过程中,未有效履行账户使用实名制、异常交易管理等职责;三是国盛证券严重违反信息安全规定,相关风险隐患可能对证券期货业网络和信息安全平稳运行产生较大影响,未按照规定履行报告义务。湘财证券:一是湘财证券经纪业务管控存在重大缺陷,相关业务规则存在疏漏,同时违反自身业务规则开展相关经纪业务,违规提供相关信息技术服务;二是湘财证券落实账户实名制存在重大过错,在异常交易核查过程中,未有效履行账户使用实名制、异常交易管理等职责;三是湘财证券严重违反信息安全规定,相关风险隐患可能对证券期货业网络和信息安全平稳运行产生较大影响,未按照规定履行报告义务。值得关注的是,国盛证券罚单披露的违规细节,直指营业部及分公司负责人;相比之下,湘财证券的违规细节虽未全面公开,但从处罚对等性来看,其追责层级或也聚焦于分支机构负责人。在湘财证券的受罚名单中,时任共和新路营业部负责人梁震,正是对应这一层级的关键人员。(本报记者 玩家策略)

(梨云参与采写)

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坚称核设施是纺织厂!美以瞒天过海 60 年如今现裂痕。1960 年初,死海以西约 20 英里的内盖夫沙漠中,一处建筑工地拔地而起。当乘坐直升机的美国外交官指着它发问时,同行的以色列财政部官员阿迪 · 科恩轻描淡写地回答:那是一座 " 纺织厂 "。这处被谎称为 " 纺织厂 " 的建筑,正是如今被视作中东唯一核武库诞生地的迪莫纳核设施。几个月后,美国情报部门破解了真相,一封解密的外交秘密电报显示,科恩给人的印象是 " 他相信反应堆最终可能被用于武器目的 "。五年后,美国宾夕法尼亚州一座铀厂离奇丢失了数百磅武器级浓缩铀,多名美方情报官员认为这些原料已被转用于以色列的核项目。自那以后的 60 年里," 纺织厂 " 成了以色列高层代指核武器的流行隐语,以色列总理本杰明 · 内塔尼亚胡在 7 月 14 日的演讲中,仍用 " 纺织厂 " 会面代指与该国原子能委员会负责人的接触。在长达一个甲子的岁月里,美以双方始终保持着含蓄与默契,演变成历史学家阿夫纳 · 科恩笔下 " 世界上最鲜为人知的秘密 " ——暗示存在,但坚决不从官方层面正式确认。然而,这一维系了 60 年的 " 核模糊 " 政策,正面临着前所未有的瓦解危机。解密档案撕开掩盖面纱:从密室交易到跨国绑架保密政策的形成,深深植根于冷战时期的地缘博弈。解密档案表明,美以双方当年极力避免因公开以色列核武库而刺激阿拉伯国家寻求苏联核保护,进而引发不可控的核军备竞赛。1965 年,时任哈佛大学教授、后来担任国家安全顾问和国务卿的亨利 · 基辛格在密访特拉维夫后向美使馆汇报,他 " 坚信以色列已经开始核武器建设计划 ",且以色列副国防部长希蒙 · 佩雷斯等多名高官及科学家均支持研发。为了规避限制,时任以色列大使伊扎克 · 拉宾在 1968 年与美方对话时狡黠地划定界限:武器必须 " 经过测试并公开声明 " 才算被 " 引入 "。2014 年 3 月 8 日拍摄的照片展示了以色列南部内盖夫沙漠迪莫纳核电站的部分景象。1969 年 7 月,基辛格在致理查德 · 尼克松总统的备忘录中承认,即使尼克松以武器禁运相威胁,美国也无法阻止以色列发展核武,反而可能引发国内危机及苏联、阿拉伯国家的指责。两个月后,尼克松与以色列时任总理戈尔达 · 梅厄在白宫举行了一对一闭门会谈。学者科恩指出,正是这次没有记录在案的会面,确立了美以沿用至今的基本规则:只要以色列不公开引入核武器或进行核试验,美国便停止施压。为了阻止武器计划的确凿证据外泄,一场漫长的 " 猫捉老鼠 " 游戏持续上演。2024 年以色列电视纪录片《原子与我》披露,在支持该项目的以色列情报部门安排下,官员们每次都会在核查人员抵达前封锁电梯,使得美国核查人员始终未能发现迪莫纳地下用于制造炸弹级钚的绝密设施。1986 年,前迪莫纳反应堆技术员莫尔德凯 · 瓦努努打破沉默,向英国《星期日泰晤士报》提供设施照片并详述核计划。在报道发表前夕,摩萨德特工将瓦努努诱骗至罗马下药绑架,秘密押解回国。瓦努努随后被判处叛国和间谍罪,在以色列监狱服刑长达 18 年,大部分时间被单独监禁。冷战结束后,阿拉伯国家的生存威胁减退,以色列一度陷入恐慌。据《纽约客》披露,自克林顿政府时期起,以色列秘密寻求并获得了美国不会要求其核裁军的书面保证。如今,即便核威胁倡议组织估计以色列已拥有 90 枚核弹头,官方立场却依然维持着心照不宣的沉默。现实裂痕加剧:" 核模糊 " 正变得鲁莽且危险眼下,这种苦心经营的 " 否认政策 " 正受到全方位的现实冲击。一方面,地区局势正急剧升级。美国和以色列对伊朗发动战争,试图阻止德黑兰拥有核弹,但卡内基国际和平基金会防扩散专家詹姆斯 · 阿克顿坦言,这一努力可能徒劳无功,伊朗在未来三年内获得核弹的概率是 " 五五开 ";尽管设施遭袭,伊朗仍持有近 1000 磅高浓缩铀。与此同时,沙特王储穆罕默德 · 本 · 萨勒曼多次发出对等拥核警告,一项允许沙特本土浓缩铀的美沙核合作协议正在美国国会审议,也门胡塞武装的军事推进也加剧了红海等地的动荡。希蒙 · 佩雷斯内盖夫核研究中心出现在 1974 年 12 月 28 日拍摄的一份解密卫星图像中。据悉,以色列在此浓缩了其核武库中使用的钚,该设施长期笼罩在神秘之中。另一方面,美国对以色列的铁杆支持阵营出现严重裂痕。特朗普总统周二公开表示,由于以色列 " 已经不再需要 ",美国可能在年底前切断对其近 40 亿美元的军事援助。美国国会内部要求戳破谎言的声浪空前高涨。众议院外交和情报委员会民主党议员华金 · 卡斯特罗直言,美方对以核武库的模糊态度已成为一种过时、鲁莽且危险的政策。他警告称,美军正与以色列并肩作战,却不知晓以方的 " 核武器红线 ",也没有任何应对核设施遇袭或武器部署的应急计划,这潜藏着巨大风险。在 6 月的国会听证会上,继基辛格之后第二位兼任国务卿与国家安全顾问的马可 · 鲁比奥,面对卡斯特罗的步步紧逼,给出了极为罕见的坦率评价:" 我想大多数人都认为他们会这样做,但我们从未——他们从未公开承认过这一点。而且作为我们外交政策的一个特点,出于各种原因,我们也不以这种方式讨论这个问题。" 当被进一步质问时,鲁比奥以涉及机密为由回避,仅表示 " 这些事情需要在不同利益之间进行微妙的平衡 "。失控的悬崖:公开核武库的连锁震荡乔治城大学核战略家马修 · 克罗尼格指出,如果以色列公开跨入核门槛,将彻底引爆中东失控的核军备竞赛,对美国政策带来毁灭性打击。专家普遍指出,一旦维系 60 年的否认假象被彻底揭穿,不仅将引发对以色列核技术历史来源的清算,更将重创美国在国际防扩散事务中的公信力,甚至依法触发对寻求核弹国家的军售禁运与经济制裁。面对美国有线电视新闻网的调查与问询,白宫与以色列总理办公室均未予回应,美国国务院发言人则机械地重复着官方说辞:" 国务院长期以来的政策是不公开评论有关特定平台和姿态的报道。"在这张 2004 年 6 月 3 日的文件照片中,核爆发人、前核技术员莫尔德凯 · 瓦努努在耶路撒冷手里拿着一份他揭露以色列核秘密的原始报纸副本。内塔尼亚胡在 2018 年面对镜头时曾重申,以色列 " 不会是第一个将核武器引入 " 该地区的国家。然而,当谎言的遮羞布在战火与地缘博弈中被层层剥落,这场持续 60 年的核保密闹剧,正将整个中东乃至世界拖入未知而凶险的新现实之中。(本报记者 最新高手)

(圆潭参与采写)

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美国中期选举结果引发股市剧烈震荡,科技股遭遇重创,但华尔街多位策略师随即发出买入信号,认为此次抛售是入场良机而非牛市终结。周四,标普 500 指数单日重挫 4.4%,纳斯达克 100 指数暴跌 6.4%,市值蒸发逾 3 万亿美元。导火索在于,民主党在参众两院及多个州长选举中全面胜出,大量当选候选人承诺限制数据中心建设、加强行业监管,市场由此担忧人工智能基础设施投资将受到政策压制。周五,标普 500 指数小幅反弹 0.3%,但自周二选举结果出炉以来,该指数累计跌幅仍达 2.5%。据彭博报道 11 月 7 日报道,摩根士丹利首席美国股票策略师 Mike Wilson 明确表态," 未来两到三周是加仓的时机 ",并维持标普 500 年底目标价 8000 点不变,较周五收盘价隐含约 8.4% 的上涨空间。Yardeni Research 首席投资策略师 Ed Yardeni 同样将此次下跌定性为 " 调整 " 而非泡沫破裂,其年底目标价为 7900 点。 选举结果超出预期,华尔街措手不及此次抛售的烈度令多数华尔街交易台始料未及。选举结果公布后的周三,标普 500 指数一度上涨 1.6%,多家机构仍在建议客户逢低买入。高盛旗下股票及衍生品策略主管 Scott Rubner 在周三的客户报告中写道," 投资者重建风险敞口的空间相当充裕,随着不确定性消退、市场最大买家群体陆续回归,美股年底前阻力最小的方向依然向上。"然而仅仅一天之后,局面急转直下。周四收盘时,标普 500 指数单日市值损失超过 3 万亿美元,跌幅之大令此前的乐观预判显得过于轻率。尽管遭遇重挫,多数策略师并未动摇。据彭博汇编数据,华尔街主要机构对标普 500 年底目标价的平均预测为 7973 点。Seaport Global Holdings 首席股票策略师 Jonathan Golub 将年底目标价定为 8200 点,态度最为积极。" 在市场对选举结果作出小幅调整之后就急于离场,是不明智的,"他表示," 我是坚定的买入者。"Ed Yardeni 则在周四表示,"我们经历了一场 AI 泡沫,泡沫正在慢慢泄气,但泄气不等于破裂——破裂意味着对经济产生重大负面冲击,而我认为这不会发生。"他补充称,此前已预判选举后将出现买入机会," 现在我们开始看到一些相当不错的机会 "。 AI 交易承压,半导体指数距高点已跌逾三成此次下跌的核心矛盾,在于市场对 AI 投资前景的重新定价。费城半导体指数周四单日重挫 12%,距 6 月高点累计跌幅已达 36%。富国银行首席股票策略师 Ohsung Kwon 指出," 半导体和 AI 基础设施交易是今年以来支撑市场的主要力量,这一板块将持续承压。市场若要从当前水平进一步走高,需要高贝塔交易的贡献。"Kwon 的年底目标价为 7700 点,在主要机构中相对保守。不过,Kwon 同时提出,若市场对 AI 投资收缩的担忧持续发酵,Alphabet、亚马逊等科技巨头反而可能获得一定支撑——市场预期这些公司将被迫削减资本开支,从而改善盈利预期。" 我们不想在这里过度看空,"他说。对于标普 500 能否实现年底反弹,AI 交易的走向仍是最关键的变量。多位策略师认为,此次抛售是近期调整接近尾声的信号,而非四年牛市终结的前兆,但这一判断能否成立,在很大程度上取决于政策层面对 AI 基础设施投资的实际影响。(本报记者 新手深入)

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Hy4 真正要回答的,是腾讯在模型这条线上的身位。作者|连冉编辑|郑玄11 月 4 日,混元 Hy4 正式发布,模型权重将在近期开源,主打性价比的轻量版 Hy4 flash 也一起亮相。腾讯给它的定位是——首次跻身最强开源模型之列。过去一年,腾讯在 AI 上最多被人看见的,是 WorkBuddy 这类 Agent 和应用产品;到了更底层的模型上,它的声量明显弱于应用。Hy4 真正要回答的,是腾讯在模型这条线上的身位。从榜单表现来看,在开源模型里,Hy4 已经站进第一梯队;放到全球,和顶尖闭源模型的差距仍然清晰。而根据国家数据局最近公布的一组数据,我国日均 Token 调用量已经从 2024 年初的 1000 亿,增长到今年 7 月的超 500 万亿,两年增长超 5000 倍。Token 消耗狂飙的背后,Agent 正在从一个技术概念变成新的生产力形态。极客公园围绕长程 Agent、多模态理解与视觉代码等主线,结合官方评测数据和典型任务,进行了实测,以梳理这一代 Hy4 到底补上了哪些能力。01长程 Agent:门槛在「把一整件事跑完」过去测模型,行业习惯看单轮问答、单道题目的表现。进入 Agent 阶段,变成看跨多轮、跨多步、长时间运行,模型能不能始终记得目标在哪里、自己能走到哪一步,中途出错能不能自己拉回来,最后形成逻辑闭环的交付。最近对 CPO 赛道关注比较多,我给 Hy4 安排了一个接近买方真实工作的任务:让它扮演覆盖 AI 算力产业链的研究员,围绕 CPO(共封装光学)赛道,做一份面向投资决策委员会的深度研究报告和可复算估值模型,数据截至最近一个已完成的交易日。2026 年被称为 CPO 量产元年,英伟达 Spectrum-X、博通 Bailly 等 CPO 交换机陆续进入客户导入,台积电 COUPE 投产、谷歌 NPO 订单落地,产业事件密集;与此同时,A 股光通信「易中天」(中际旭创、新易盛、天孚通信)以及光芯片、光器件公司的股价和估值已经大幅抬升。投委会真正想知道的,是这条链当前还能不能配、该怎么配。任务要求几乎覆盖了一名研究员的完整工作流。它先要梳理 CPO 产业链图谱——上游光芯片、激光器、硅光、光器件,中游光引擎、光模块,下游交换机和云厂商——并配一张可视化产业链图;同时讲清 CPO 与传统可插拔光模块、NPO、OOI 的技术差异、替代节奏和关键催化节点,引用英伟达、博通、台积电的官方路线图和时间点。视频来源:极客公园数据核验是这道题最容易露馅的环节。模型需要获取重点公司近 3 年财报、最新行情与市值、业务结构、毛利率和机构一致预期,还要兼顾英伟达、博通、Coherent、Lumentum 等海外映射数据;每个数字都要标明来源、日期、币种和单位,区分实际值、预测值和假设,缺失数据明确说明,禁止编造数据、机构或分析师身份。我们还特别要求它核实各家公司是否真正进入海外巨头 CPO 供应链,严格区分已量产、送样测试和仅披露合作意向三种状态,把「蹭概念」的标的识别出来。在此基础上,它要从 A 股选 4 家覆盖光模块、光器件、光芯片环节的代表公司做横向对比表,并测算当前估值隐含的增长预期,结合一致预期判断预期差在哪里,给出乐观、基准、悲观三情景;再选一家最看好的公司建立可复算的未来三年利润表模型,关键假设集中管理,验证勾稽关系,禁止无解释倒挤。最后,它还得正面回答投委会三问:当前是业绩兑现还是主题炒作,哪个环节弹性最大,如果只能选一家该选谁。从实际运行看,Hy4 沿用了它处理长任务的典型路径:先拆解任务、列出执行计划,再分阶段推进,中间做阶段性自检。产业链图谱、技术路线、对比表和三情景能够依次落地,数据来源、假设口径和不确定性都有明确标注,模型内的勾稽关系可以对上,最终交付的是报告 PDF 加估值模型 xls。官方金融众测数据可以作为参照,腾讯基于真实金融场景构建了数千个工作空间和上万个高质量任务,覆盖基金研究、证券分析、量化策略、资产配置和财税会计等流程,并联合腾讯金融科技 FiT 组织了 213 位专家参与众测,其中 153 位来自外部头部金融机构,七成拥有五年以上工作经验。在 579 个真实金融任务上,Hy4 拿到 3.04 分,在开源模型中排名第一,高于 DeepSeek-V4.1-Flash 的 2.97、Kimi K3.1 Pro 和 GLM-5.3 的 2.68;在金融智能体公司讯兔科技的内部评测 IRAB 中,Hy4 较 preview 版提升 12.03 个百分点。更基础的一项改进在事实准确性。针对时效检索、多源信息整合和事实一致性,混元做了专项搜索优化,Hy4 的幻觉率从 preview 版的 12.95% 降到 7.2%,猜测导致的错误率从 23.1% 大幅降到 5.6%。对需要引用大量数据和资料的研究任务来说,这两个数字的意义,比任何跑分都直接。长程能力的差距,往往就藏在最后一公里。前面九成的步骤,今天第一梯队的模型大多能做,能不能把文件真的生成出来、数字对得上、打开就能用,才是分水岭。Hy4 在这一环的表现,具备了「初级研究助理」的雏形。当然,这类任务依然离不开人来验收。模型会标注数据口径、假设合理性和最终结论,但投委会上的决策责任,依旧没有任何模型能替研究员承担。02视觉理解与视觉代码:混元第一次长出「眼睛」Hy4 这一代最值得关注的变化,是首次引入视觉理解。混元此前走的是纯语言模型路线,这一代开始能够看懂图像、图表、截图和视频,并把视觉信息转化为输出。按照官方说法,它已经能完成细粒度图像处理、复杂图表分析和数学视觉推理这三类任务。我们把测试重心放在了依赖视觉还原的代码任务上,这也是多模态能力最容易见真章的地方。第一个任务是一个交互式 3D 机械腕表机芯拆解网页。要求用 Three.js 展示一枚程序化建模的机械腕表,至少包含表壳、表圈、表镜、表盘、时针分针秒针、齿轮系(至少 3 个相互啮合的齿轮)、发条盒、摆轮、机芯底板和表冠,全部用程序化几何体实现;支持旋转、缩放、拆解和复原,点击零件要高亮并显示名称、作用和简短说明;拆解动画要按照「表壳表圈表镜 → 表盘指针 → 齿轮系 → 摆轮与发条盒 → 机芯底板」的顺序展开,各部件保持原有空间对应关系,不能随机散开;还要有一套机芯运转演示,摆轮持续往复摆动、齿轮按啮合关系联动、指针同步走时,动画可重复播放;最终交付可运行工程,并确认控制台没有阻断性报错。视频来源:极客公园生成这样一个网页,模型要先用程序化几何体把十几个零件逐一搭出来,给每个零件挂好层级和坐标,拆解时按顺序移动、保证彼此位置不错位,再让齿轮和摆轮持续运转。按照官方评测和任务要求,它能够把旋转、缩放、拆解、复原整套交互跑通,点击零件会弹出说明,控制台没有报错。第二个任务是让它复刻开发一个游戏《NAIAD 水泽仙女》的网页版同款,需要和视频里的游戏玩法相似。复刻版《NAIAD 水泽仙女》|视频来源:极客公园制作过程|视频来源:极客公园可以看到,在这轮实测里,Hy4 其实是把视频取证、机制抽象和渲染回读串成了一个闭环:先用 ffmpeg 把 81 秒录屏抽帧、拼图、局部放大,反复辨认出「白色人鱼游动、收集光点、碰花苞绽放、穿石环泛光晕、章节卡淡入、无分数无死亡」这套玩法,再用单文件 Canvas 2D 手写重实现一遍。关键不在「照着画面还原」——配色、花瓣、光晕都是按氛围重新画的,还原的是机制而非像素。真正让成品收敛的其实是后半圈,用无头浏览器真跑、截图、再把截图读回来比对,连续揪出宽屏花丛被裁、转屏坐标错位、光点收不满、章节门槛卡死四个问题,改完再跑,循环四五轮直到章节推进和按钮全部通过。这是一条「多帧看懂 → 重做一遍 → 渲染回读验证」的回路:视觉理解只负责给方向,把主观判断变成可验证事实的,则是回头自检。此外,电脑操作是 Hy4 首次支持的能力。它能像人一样看懂屏幕,再用鼠标键盘操作浏览器、桌面应用和操作系统,命令行与图形界面都能用;针对 Blender、CAD 等专业软件和跨应用长任务,混元还做了专项训练。03从「能聊」到「能交」,混元只是把拼图补齐了上面测试线放在一起看,可以看到腾讯没有把主要精力压在单榜跑分上,而是让模型在真实业务场景里持续进化。今年 2 月重建基础设施以来,混元平均每两个月推出一个大版本,先以 Preview 开放、再根据反馈发布正式版。8 月的 Hy4 preview 总参数 770 亿、激活参数 490 亿、支持近百万 token 输入,定位「为生产力而生」,上线后长期位于 OpenRouter 排行前列;这一代 Hy4 补上的,是长程闭环、视觉理解和电脑操作这几块关键拼图。在开源阵营,除了 Agent Arena 开源第一、金融众测开源第一,第三方平台 Artificial Analysis 最新智能指数在 700 多款模型中,把 Hy4 列为中国模型第二,仅次于 Kimi K3.1 Pro;官方办公评测平均 83.18 分、任务通过率 96.15%。放到全球,差距还在。与 GPT、Claude 这类顶尖闭源模型相比,高难度推理和工程任务仍然落后,混元团队自己也承认还有较大差距,下一代 Hy5 会继续扩大规模。就现在而言,更准确的说法是追到了第一梯队的门槛,尚未进入最核心的竞争位置。性价比策略也没有变。Hy4 性能大幅超越 preview,定价维持原样:输入 6 元、输出 18 元、缓存命中 0.3 元每百万 tokens。即日起至 12 月 31 日,Hy4 在腾讯云 TokenHub 按刊例价 5 折计费,11 月 4 日到 15 日 WorkBuddy 和 CodeBuddy 还提供一定额度的免费使用。目前 Hy4 已经在腾讯云 TokenHub、WorkBuddy、CodeBuddy、元宝、企业微信智能助理和 ima 上线,API 同步接入 OpenRouter 等平台,QQ、王者荣耀、微信读书等腾讯系产品也在陆续接入。回到腾讯自身。当 WorkBuddy 让它在 Agent 和应用层站稳,模型这块底座能不能撑住同样的位置,Hy4 给出了一个阶段性答案:在开源阵营,它靠长任务执行追了上来;视觉让产品更好用,但还定不了胜负;和全球顶尖模型的正面较量,这代仍在追赶,真正的考验可能还是要看 Hy5。Agent 距离完全替代人的工作还有距离,验收、决策和责任仍然握在人手里。对腾讯而言,Hy4 的意义也不止于一款新模型——它是 WorkBuddy 这套 Agent 生产力系统的底座,也是「掉队论」翻篇之后,腾讯需要持续证明自己的下一道考题。* 头图来源:腾讯混元本文为极客公园原创文章,转载请联系极客君微信 geekparkGO极客一问Hy4 将如何支撑腾讯 Agent 生态?(本报记者 一招了解)

(云海参与采写)

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Video Rebirth 正式推出 HyperFlow H3 Flash,这是针对 MiniMax-H3 优化的压缩版少步生成模型。该模型能够在生成视频的同时输出同步的双声道音频,参数量仅为原版 MiniMax-H3 Transformer(约 310 亿参数)的一半左右。核心规格与性能HyperFlow H3 Flash 默认以 24 fps 帧率、1344 × 768 分辨率生成 5.2 至 15 秒的视频片段,并附带 32 kHz 立体声音轨。模型支持 4、6(默认)或 8 步采样,且无需分类器自由引导(CFG)。在模型大小方面,fl2va 版本拥有 137 亿参数,ref2va 版本为 139 亿参数。经过量化处理后,Q4_K_M 精度下仅需 9.1 GB 存储空间,Q8_0 为 14.9 GB。这使得该模型能够在配备 16 GB 系统内存的个人电脑上,配合 24 GB 或 32 GB 显存的 GPU 运行。推理速度表现如下:4 × NVIDIA B200:生成 5.2 秒片段耗时 8.7 秒。借助合作伙伴 NVIDIA SOL-H3 的推理加速,可在 4 张 B 系列 GPU 上实现实时运行。1 × NVIDIA H200:耗时 36 秒。1 × NVIDIA RTX 5090:耗时 92 秒。支持任务与运行时选择模型支持三种主要任务:t2va(文生视频 + 音频)、fl2va(首帧或首尾帧生成视频 + 音频)以及 ref2va(参考图 / 视频 / 音频生成)。用户可根据硬件条件选择运行时环境:GGUF 运行时:适用于系统内存≤ 64 GB 的个人电脑。支持 ComfyUI、Unsloth Studio 和 stable-diffusion.cpp。推荐在 24 GB 显存 GPU 上使用 Q4_K_M 量化(占用 9.1-9.2 GB)。INT8 convrot 运行时:适用于数据中心 GPU(如 H100/H200/B200)或系统内存≥ 69 GiB 且显存≥ 24 GB 的 RTX GPU。通过 Python 包调用,支持 W8A8 INT8 量化,模型占用约 16 GB。基准测试数据以下测试均基于 1344 × 768 分辨率、6 步采样的端到端生成(含文本编码、Transformer 计算及 VAE 解码):消费级 GPU 表现(t2va 任务):RTX 5090 ( 32 GB ) :INT8 模式下,5.2 秒片段耗时 92 秒,15 秒片段耗时 551 秒。GGUF 模式下(Q4_K_M),同等片段耗时分别为 99 秒和 575 秒(需≥ 64 GB 内存)。RTX 4090 ( 24 GB ) :INT8 模式下,5.2 秒片段耗时 130 秒,15 秒片段耗时 750 秒。RTX 3090 ( 24 GB ) :INT8 模式下,5.2 秒片段耗时 266 秒,15 秒片段耗时 1684 秒。数据显示,INT8 Transformer 相比 GGUF 速度快 10 – 20%,但 GGUF 所需的系统内存不到 INT8 的一半。在显存充足的情况下(如 RTX 5090),文本编码器和 Transformer 可同时驻留显存,显著缩短文本编码时间。数据中心 GPU 表现(INT8):4 × H200:5.2 秒片段耗时 12.6 秒(使用 Triton 内核)或 12.3 秒(使用 CUTLASS INT8)。4 × B200:5.2 秒片段耗时 8.7 秒。技术架构亮点HyperFlow H3 Flash 通过三项关键技术对 MiniMax-H3 进行了优化:结构剪枝与低秩分解:移除了部分 Transformer 块(fl2va 移除 3 个,ref2va 移除 1 个),并对线性层进行低秩分解,大幅减少参数量。旋转 W8A8 INT8 量化:对 180 个线性层应用块对角 Hadamard 旋转后量化为 W8A8 INT8,提升推理效率。双时间条件控制:引入当前噪声水平 t 和步终点 r 的双时间嵌入,使得模型在无需 CFG 的情况下也能实现高质量的少步采样。此外,模型支持多 GPU 并行推理,通过 Ulysses 上下文并行和 VAE 并行技术,可在多卡环境下线性扩展性能,并保持输出的逐位可复现性。【星途科讯 图文丨 LCC 首发于 ZAKER 科技,转载请注明出处】(本报记者 季度盘点)

(渔火参与采写)

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